东方证券：维持安踏体育买入评级 目标价100.36港元

发布时间：2025-11-10 01:32:17 来源：中利blog 作者：焦点

发布研究报告称，东方维持（02020）“买入”评级，证券据三季度经营数据，维持考虑到疫情影响不确定性，安踏预计2022-24年每股收益为2.97/3.66/4.5元，体育目标价100.36港元。买入目标公司发布22Q3运营数据，评级安踏/FILA/其他品牌零售分别实现中单位数/10%-20%低段/40%-45%正增长，价港基本符合市场预期。东方

报告中称，证券在三季度疫情背景下，维持安踏和FILA品牌流水表现基本符合预期，安踏体现公司增长韧性，体育同时其他品牌继续高增，买入目标进一步验证其较强的评级多品牌矩阵零售运营能力。展望22Q4，库存管理将成为公司运营重心（预计折扣将有所放松），同时也将采取动态管理手段，保证利润率相对平稳。该行持续看好多品牌矩阵运营模式，不但能有效覆盖各层次消费人群，在后疫情时代也能更好地抓住细分市场机会（例如可隆品牌抓住国内户外和露营热潮），看好公司中长期增长韧性。

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